Οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων δεν θα διαταράξουν την bull market των μετοχών και μάλλον θα υποστηρίξουν την στροφή από τις μετοχές «ανάπτυξης» στις μετοχές «αξίας» σημειώνει η JP Morgan σε νέα έκθεση στρατηγικής, τονίζοντας πως παραμένει συνεπώς θετική για τις μετοχές και αναμένει ότι η Όμικρον θα αποδειχθεί τελικά «ευκαιρία» για τα risk assets, καθώς αυτή η πιο ήπια αλλά πιο μεταδοτική παραλλαγή επιταχύνει τη μετάβαση από την πανδημία σε ενδημική ασθένεια με λιγότερους θανάτους.
Οι θετικοί καταλύτες γύρω από τις μετοχές δεν έχουν εξαντληθεί, όπως σημειώνει η αμερικάνικη τράπεζα, και παραμένει bullish, αναζητώντας υψηλότερες αποδόσεις. «Πιστεύουμε ότι υπάρχει περαιτέρω ανοδική πορεία για τις μετοχές και η πτώση που οφείλεται στον φόβο της Όμικρον θα πρέπει να αγοραστεί», όπως τονίζει, καθώς αποτελεί ευκαιρία για τους επενδυτές να αυξήσουν τις θέσεις τους.
Η νέα παραλλαγή αποδεικνύεται πιο ήπια και οι αρνητικές επιπτώσεις στην κινητικότητα είναι πολύ πιο διαχειρίσιμες, όπως εξηγεί. Ουσιαστικά, το σκηνικό της ανάπτυξης είναι πιθανό να παραμείνει υποστηρικτικό, η επιβράδυνση της δραστηριότητας στην Κίνα έχει πλέον σε μεγάλο βαθμό ξεπεραστεί, και οι οικονομικές εκπλήξεις σε βασικές περιοχές έχουν επιστρέψει σε θετικό έδαφος. Ιδιαίτερα η Ευρωζώνη ξεχωρίζει, τονίζει η JP Morgan, με την πρόβλεψη του πραγματικού ΑΕΠ για το 2022 να τοποθετείται πλέον στο 4,6% σε ετήσια βάση, πάνω από τις ΗΠΑ για πρώτη φορά από το 2016. Υπάρχουν ενδείξεις ότι οι περιορισμοί προσφοράς θα αφήσουν πίσω τους τα χειρότερα σύντομα, και οι τιμές της ηλεκτρικής ενέργειας θα υποχωρήσουν περαιτέρω.
Πού κυνηγά τα κέρδη η JP Morgan
Επιπλέον, όπως αναφέρει, τα αποθέματα είναι πολύ χαμηλά και η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή, ενώ συνεχίζει να βλέπει αύξηση της κερδοφορίας των εισηγμένων και πιστεύει ότι οι μέσες προβλέψεις των αναλυτών για το 2022 θα αποδειχθούν και πάλι πολύ χαμηλές. Γεωγραφικά, η JP Morgan κυνηγά τα κέρδη σε αναδυόμενες αγορές και Κίνα, Ηνωμένο Βασίλειο και Ευρώπη. Σε επίπεδο κλάδων, η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων θα οδηγήσει σε μεγαλύτερα κέρδη για τους κυκλικούς κλάδους ειδικά στις αρχές του τρέχοντος έτους.
Η JP Morgan επαναλαμβάνει την πεποίθησή της ότι το 2022 θα είναι επιτέλους το έτος κατά το οποίο θα επιστρέψουμε στην νέα κανονικότητα, καθώς α) η θνησιμότητα από την COVID-19 είναι πλέον πολύ κοντά σε αυτήν που προκαλείται από γρίπη/πνευμονία και β) εμπειρικά στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι θάνατοι που σχετίζονται με την COVID-19 θα πρέπει να υποχωρήσουν, στο βόρειο ημισφαίριο, στο ένα δέκατο από αυτό που είναι τώρα, με την έλευση του καλοκαιριού.
Όπως καταλήγει η αμερικάνικη τράπεζα, οι αγορές μπορούν να «διαχειριστούν» την Όμικρον καθώς και τις υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων: Η διόρθωση που σημείωσαν οι μετοχές και τα risk assets γενικότερα τις τελευταίες ημέρες ως αντίδραση στα πρακτικά της Fed είναι αναμφισβήτητα υπερβολική. Η «σύσφιξη» της πολιτικής είναι πιθανό να είναι σταδιακή και με ρυθμό που τα risk assets θα είναι σε θέση να το χειριστούν, ενώ, επιπλέον, συμβαίνει σε ένα περιβάλλον ισχυρής κυκλικής ανάκαμψης.
Ενώ το κύμα της Όμικρον παρουσιάζει κάποιον κίνδυνο για την ανάπτυξη του πρώτου τριμήνου του 2022, η αμερικάνικη τράπεζα αναμένει ότι τα κρούσματα θα υποχωρήσουν απότομα τις επόμενες εβδομάδες, δίνοντας ώθηση στην οικονομική δραστηριότητα το δεύτερο τρίμηνο. Και καθώς αυτό το κύμα εξασθενεί, πιθανότατα θα σηματοδοτήσει το τέλος της πανδημίας, καθώς η χαμηλότερη σοβαρότητα και η υψηλή μεταδοτικότητα της Όμικρον παραγκωνίζουν τις πιο σοβαρές παραλλαγές και οδηγούν σε ευρεία φυσική ανοσία.